尽管中国三季度数据显示经济企稳回升,但在北京大学教授周其仁看来也只是短期向好，因金融危机以来中国经济增速几乎减半，过去依靠发达国家繁荣拉动外需的局面发生变化，中国经济增速高位下行不可避免。

　　他在北京大学的一个会议上指出，形势变化带来两方面困局，一是企业和地方政府要应对成本、债务、产能是三块“石头”，二是从整体结构看生产能力与市场能力不匹配问题突出。而应对这个困局的一个可能方向就是面向新兴市场进行对外投资。

　　"中国不能完全靠内源式发展，中国经济的升级版离不开有针对性的扩大开放。这个过程需要的策略调整，除了简化审批和金融支持，还要在相关人才培养方面跟进。”周其仁称。

　　他指出，中国经济增速已从2007年二季度的15%降到今年二季度7.5%，三季度增速略微回高到7.8%。虽然短期 “企稳向好”，然而自金融危机以来中国经济增速几乎减半。其中结构调整对经济长期发展有好处，然而经济增速下行也使企业承担巨大压力。

　　他分析称，把中国经济增速拉下来的原因有三个，包括金融危机、欧债危机导致的全球普遍增速下滑和中国外需乏力，第二是新世纪以来国内为调控经济过热不断增加的行政管制，第三是真实利率发生变化使企业面临困难。

　　而经济增速趋缓使企业和地方政府面临“水落石出”的局面。压在他们头上的“石头”有三块：第一块是随收入增长不断上升的成本，第二块是债务压力，第三块就是“产能过剩”。

　　“高速增长下行后，原来支持高速增长的生产能力现在变成大问题。然而真正清理过剩产能并不容易：将工厂关掉，一些工人就没有工作；数量过多对经济、社会都会造成很大影响。如何看待过剩产能，实质是如何看待生产能力和市场能力的问题。”周其仁称。

　　他指出，与中国经济体量相比，中国制造业产能巨大，远超中国自身市场吸纳能力。中国制造业产能附加值占全球20%，出口占全球11.1%，国内GDP占全球11.5%。从这三个数字可以看出，中国制造业产能巨大，“卖的能力”和国内“消化能力”严重不匹配。

　　他进一步分析称，目前外需乏力，同时也很难指望内需完全替代降低的外需。因中国很多产能一开始就不是为内需而生，尤其是多年来扭曲的汇率机制导致国内外相对价格信号出现很大误差，使国内生产者产生错误价格预期，布下过多产能，这些产能很难仅靠内需消化。

　　其次，不少地方、企业面临“三块石头”的挤压，成本压力、债务压力和产能压力需要时间来消化，不可能迅速恢复高速增长。第三，寄予较大希望的城市化不会马上刺激内需。